近期，新兴市场货币大幅波动引起各方广泛关注，而瑞典作为发达国家，其货币瑞典克朗兑欧元汇率跌至2009年以来的低点，却有些令人出乎意料。今年以来，瑞典克朗已经贬值约8%，而其北欧兄弟挪威克朗同期仅下跌0.9%。在瑞典克朗贬值的背后，交织着外贸下滑、大选迷局等多方面因素。

国家财政吃紧

一直以来，北欧国家总是给人们以经济高度发达，社会福利优越的印象。2017年，瑞典的国内生产总值（GDP）为5418.89亿美元，人均GDP近5.5万美元，排名世界前十。在以往瑞典政府内中左翼和中右翼两大主流政党派别有各自主张，左翼主推增加社会福利开支，右翼则倾向于减税降税，两派在政府预算平衡的基础上推进财政政策，尽管有分歧但同时互相制衡。瑞典现有财政政策受制于两点，首先在经济周期内结构性盈余需达到GDP的0.33%，其次政府债务不超过GDP的35%。受全球贸易形势及新兴市场波动影响，近阶段瑞典出口受到拖累，对政府财政造成压力。自去年9月至今，瑞典克朗贸易加权指数已经贬值10%。

瑞典央行6日将公布利率决议，目前瑞典基准利率为-0.5%，处于历史低点区域。通过低利率刺激通胀回暖是货币政策决策者的主要目标，但负利率政策直接导致房贷持续强劲增长，房地产泡沫化风险开始出现。另一方面，通胀有抬头迹象，今年7、8两月瑞典通胀率维持在2.1%，已经超过了央行此前2%的目标。荷兰国际集团ING策略分析师科尔帕塔（Petr Krpata）认为，经济降温和央行鸽派是克朗走弱的主要原因，考虑到近期复杂的外部环境，瑞典央行不会急于出手救市，预计瑞典克朗兑欧元汇率年底将跌至11。

不过，瑞典北欧斯安银行固收策略师弗兰森（Lina Fransson）则持相反意见，认为虽然自2013年起瑞典克朗偏弱的走势符合央行的政策基调，但4月以来汇率波动加剧应该已经引起决策层重视，预期瑞典央行将在9月决议中加入部分鹰派言论，并在12月开始加息。

移民问题爆发

本月9日瑞典即将举行全国大选，这次选举可能会终结左翼瑞典社会民主党在该国近百年的统治地位，因而被称为历史性选举。参与今年大选的包括社会民主工人党等组成的中左翼阵营，人民党等组成的中右翼阵营，以民主党为代表的民粹主义极右翼政党等。社会民主工人党是瑞典最大和执政最久的政党，1917年首次进入内阁，近百年来，瑞典政府多由社会民主工人党单独执政或与其他政党联合执政。

移民问题是此次瑞典大选当仁不让的重要议题。过去5年中，有60多万移民涌入总人口仅近千万的瑞典，造成犯罪率上升等严重社会问题。8月中旬，在马尔默、哥德堡和赫尔辛堡等城市先后爆发多起蒙面暴徒恶性纵火案件，逾百辆汽车被焚毁。在这种背景下，极右翼民主党支持率大涨，其实4年前民主党就大有崛起之势，在当时的大选中支持率达12.9%，获得49个议会席位，比2010年首次参加选举时增加了一倍多，一跃成为瑞典第三大党。只不过考虑到民主党极端的政治主张，无论是中左翼还是中右翼联盟均不愿与其联合执政。

最新民调显示，无论是中左翼政府还是中右翼反对派联盟都不太可能在大选中赢得超过50%的多数席位，目前两大阵营的支持率都在40%以下，主要政党社会民主工人党及温和党的支持率都处于历史最低水平，而民主党的支持率则已经上升至20%左右，很可能成为议会最大党。因此，新一届瑞典政府很可能无法摆脱联合执政的局面，若真如此，未来的组阁谈判很可能面临组阁僵局，一方面没有一个主流政党愿意与民主党合作，中右翼政党不愿与社会民主党一起执政，另一方面手握组阁主动权的社会民主党也不会允许一个中间偏右的政府。政治局势的动荡显然将进一步加剧瑞典克朗的波动。

编辑：盛媛